Акции стоимости или роста: что лучше? – Финансовая энциклопедия

«Акции роста» и «акции стоимости» — что это такое простыми словами. В чём различия между стоимостными компаниями и акциями роста? Как купить акции роста и стоит ли это?

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях:

1. Что такое акции роста простыми словами

Акции роста

(Stocks Growth) — это быстрорастущие компании с высокими темпами увеличения

выручки

и прибыли.

Акции роста характеризуются высокими значениями базовых мультипликаторов:

  • P/E (капитализация к прибыли может быть 50 и даже 100);
  • P/BV (капитализация к балансовой стоимости чаще всего выше 3);
  • P/S (капитализация к объёму продаж выше 5);
  • EV/EBITDA (капитализация с учётом долга к EBITDA выше 10);

«Акции роста» – это компании, которые в прошлом демонстрировали высокие финансовые показатели и, как надеются инвесторы, будут демонстрировать их и в будущем. Б. Грэм

Бизнес компаний роста чаще всего связан с инновациями и информационным технологиями (IT).

Инвесторы готовы платить премию за будущие доходы компании. Но не факт, что темпы роста сохранятся, поэтому держатели несут существенные риски.

Завышенные значения мультипликаторов — это характерная черта акций роста.

Пока темпы роста выручки будут оставаться высокими, биржевые котировки акций будут чувствовать себя отлично.

Такие компании обычно не платят дивиденды, или платят их мало. Весь свободный денежный поток (free cash flow) инвестируется в развитие бизнеса и покупку смежных компаний. При этом многие проводят байбэки, что ещё больше разогревает биржевые котировки. Например, так поступает Apple, Facebook, Google.

У некоторых компаний может даже не быть чистой прибыли, то есть они убыточные, но из-за стремительного роста бизнеса, инвесторы могут всё равно активно инвестировать в них.

Поскольку большинство компаний новые, то почти все акции роста проходили недавно IPO. При этом владельцы пытаются продать компанию супер дорого, поэтому не все после старта показывают положительную динамику. По завышенным ценам были проданы:

  • Snap;
  • Lyft;
  • Pinterest;

Но есть и те, что росли. Например, Facebook после IPO существенно вырос.

Новости фондовых рынков

Рынок акций  США закрылся падением, Dow Jones снизился на 1,23%
Рынок акций США закрылся падением, Dow Jones снизился на 1,23%Investing.com – 21.12.2021

Investing.com – Фондовый рынок США завершил торги понедельника падением на фоне негативной динамики со стороны секторов сырья, промышленности и финансов.На момент закрытия на…

Nike: доходы, прибыль побили прогнозы в Q2

Nike: доходы, прибыль побили прогнозы в Q2Investing.com – 21.12.2021

Investing.com – Компания Nike (NYSE:NKE) выпустила в понедельник отчет с результатами в втором квартале, которые превзошли аналитиков. Показатель доходов превысил…

Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 20 декабря снизилась на 1,35% и составила 60661,053 млрд руб.

Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 20 декабря снизилась на 1,35% и составила 60661,053 млрд руб.IFX – 20.12.20211

Капитализация российского рынка акций, вычисленная на основе средневзвешенных цен на Московской бирже в секторе Основной рынок, в понедельник составила 60661,053 млрд руб.,…

Инвестиции в акции компаний

Инвестирование в акции и иностранную валюту — наиболее популярные инструменты для заработка на фондовой бирже. При правильном подходе они могут стать для инвестора стабильным источником пассивного дохода в виде роста стоимости активов и выплаты дивидендов.

Индекс ММВБ в реальном времени

  • 3 минуты
  • 30 минут
  • 60 минут
  • Всё время

Что такое акции?

Акция — это ценная бумага, которую выпускает в оборот юридическое лицо — компания, организация, предприятие. Приобретая акции, физическое лицо становится одним из собственников компании: его доля прямо пропорциональна количеству приобретенных акций. Одно юридическое лицо может выпустить любое количество акций: от нескольких штук до нескольких миллионов. В зависимости от правового статуса компании они могут принадлежать:

  • Ограниченному кругу лиц (владельцам и сотрудникам) — ЗАО.
  • Неограниченному кругу лиц (акционером может стать кто угодно) — ПАО.

Компания, выпускающие акции называются эмитентами, а лица, которые эти акции покупают – акционерами (инвесторами).

Для того, чтобы инвестор мог принимать взвешенные решения о покупке акций той или иной компании, эмитенты ежеквартально публикуют финансовые отчеты о своей работе. Их структура правления прозрачна, а планы на будущее развитие объявляются всем акционерам публично. Это позволяет каждому лично оценить перспективы компании и выгодность своих вложений.

Принцип заработка на акциях достаточно прост и включает две составляющие. Во-первых, инвестор, покупая акции сегодня, надеется продать их в будущем по более высокой цене. Доходом в этом случае служит разница между ценой покупки и ценой продажи акции. Во-вторых, когда инвестор покупает акции, он по сути приобретает долю бизнеса и может претендовать на получение части прибыли – дивидендов. Риск инвестирования в акции заключается в том, что их цена может со временем не только расти, но и уменьшаться, и, кроме того, эмитенты не обязаны выплачивать дивиденды и могут направить полученную прибыль на развитие компании. Поэтому при инвестировании рекомендуется вкладывать сразу в несколько компаний.

4. Как купить акции и стоимости роста рядовому инвестору

На фондовой бирже можно купить акции роста и стоимости. Для выхода на биржу понадобится регистрация у фондового брокера.

Шаг 1. Регистрация на сайте брокера. Рекомендую следующие компании:

  • Какого брокера выбрать для торговли на бирже;
  • Как выбрать брокера для фондовой биржи;

Шаг 2. Открытие брокерского счета. Делается путем нажатия на кнопку “открытие нового договора”.

Шаг 3. Пополнение брокерского счёта. Пополнять можно любыми способами: наличными или безналичным переводом. Сумма пополнения любая. Комиссий за это не берётся. Брокер никак не регламентирует максимальные и минимальные лимиты.

Шаг 4. Покупка акций. Брокер предоставит доступ к торговым терминалам, а далее вы уже самостоятельно выбираете, что и по какой цене купить.

Торговый терминал — это программа, через которое происходит торговля. Для компьютеров это Quik. Представленные выше брокеры имеют свои мобильные приложения для торговли.

Например, так выглядит интерфейс при покупке акций Яндекс (тикер YNDX) через мобильное приложение “Финам Трейд” (брокер Finam):

Подробные инструкции по покупке ценных бумаг с описаниями можно найти в статьях:

  • Как купить акции — подробная инструкция;
  • Как начать торговать на бирже новичку;
  • Как купить ценные бумаги — подробно;

Купить акции на бирже сейчас »

Подходящих под критерии акций стоимости по Грэму на нашем рынке почти нет. На момент 2021 г. только Сургут пр. удовлетворяет критериям и ещё условно Интер РАО, Эн+ Групп, АФК Система.

Акции роста

На российской фондовой бирже на момент 2021 г. представлено лишь несколько IT-компаний в виде депозитарных расписок:

  • Yandex;
  • Mail group;
  • TCS (условно);
  • HeadHunter (условно);
  • Ozon (условно);
  • Русагро (условно);
  • НОВАТЭК (условно);
  • FixPrice (условно);

Также на нашей бирже стали торговаться американские компании. Там большой выбор растущих бизнесов.

  • Российские акции роста;
  • Недооценённые акции;
  • Как купить иностранные акции;
  • Как купить акции Apple;

Как вариант, можно купить сразу готовую корзину из растущих акций через ETF. На нашем рынке представлен всего 1 такой фонд FXIT.

Есть также зарубежные фонды:

  • Invesco QQQ (QQQ);
  • iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF);
  • Vanguard Growth ETF (VUG);
  • iShares S&P 500 Growth ETF (IVW);
  • iShares Russell Midcap Growth ETF (IWP);
  • iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM);
  • Vanguard Small Cap Growth ETF (VBK);

Для покупки этих ETF потребуется статус квалифицированного инвестора. Купить их можно через зарубежных брокеров напрямую без статуса, но тогда придётся самостоятельно отчитываться в налоговой.

Результаты инвестирования в акции роста и стоимости

акции роста против акций стоимости

Source: nasdaq.com

Данные указаны в логарифмической шкале — и как мы видим, на длинной дистанции акции стоимости одержали впечатляющую победу: по крупным компаниям отставание роста от стоимости получилось почти в 8 раз, по малым компаниям — в целых 40 раз! В процентах результаты оказались следующими: 18.9%, 13.0%, 9.0% и 8.1% годовых. Не случайно, что имена Грэхема и Баффета известны больше, чем их противников.

Отдельно можно остановиться на том, почему малые компании показали лучшие результаты, чем крупные. «На пальцах» это можно объяснить тем, что по сравнению с крупными компаниями малые могут развиваться не только с сфере улучшения продуктов и услуг, но и географически (в том числе за пределами страны); тогда как крупные компании в основном сосредоточены на первом пункте.

Плюсы крупных компаний проявляются в первую очередь во времена кризисов, когда их устойчивость и диверсификация бизнеса не позволяет котировкам падать так глубоко, как развивающимся конкурентам. О фонде таких американских компаний Consumer StaplesSelect Sector SPDR я писал здесь. Как мы видим, фонд показал результаты заметно выше среднего не только в кризис, но  и после него. Рассмотрим следующую диаграмму (красная зона = преимущество акций роста, синяя — стоимости):

Growth_Value_1945.png

На рисунке хорошо видно, в какие периоды стоимость отставала от роста: их с 1945 года насчитывается целых шесть, включая текущий. Считая с 1925 года можно добавить и период 1929-39 гг., когда ситуация напоминала отрезок 1999-2005 г. Самое интересное то, что последующие периоды сопровождались значительным преимуществом акций стоимости, что и обеспечивало их победу на любом достаточно протяженном отрезке вне зависимости от точки отсчета.

По одной из теорий постоянство такого результата лежит в психологии инвесторов: акции роста дорого стоят, поскольку инвесторы от них многого ожидают и экстраполируют результаты слишком далеко. Фонды, реализуя ожидания инвесторов, также часто включают в состав подорожавшие компании, хотя своим резким рывком они могли надолго исчерпать свой потенциал. Соответственно, переоценка одних активов приводит к недооценке других — и когда у акций роста случается спад, внимание инвесторов переключается на другие акции.

Итого, за последние 20 лет мы имеем сразу два сильных периода с преимуществом акций роста, каких не было в послевоенной истории рынка. Интересно посмотреть, сумели ли акции стоимости одержать победу над акциями роста на промежутке 1995-2015:

Следовательно, и на этом промежутке акции стоимости одержали победу, хотя их отрыв оказался относительно небольшим — лишь чуть более 20%. Наконец, если рассмотреть те же фонды на промежутке 2007-16 годов, то тут уже явную победу одержат акции роста — их преимущество составит около 40%.

Что выбрать инвестору

То, какая из двух стратегий окажется выигрышнее, зависит от периода, за который будет проводиться оценка. Например, для инвестора, вложившегося в американские компании после Великой депрессии, к 2020 году стоимостное инвестирование принесло бы прибыль, в десятки раз превышающую результат акций роста.

Если же взять отрезок в последние 5 лет, можно увидеть, что ETF от Vanguard на S&P 500 Value Index, фонд инвестирующий в акции стоимости на американском рынке, вырос с $89,14 до $126,77, то есть в полтора раза. Фонд на акции роста, вкладывающий деньги в компании, входящие в индекс S&P 500 Growth Index, – с $102,12 до $189,75, то есть почти в 2 раза. Кроме того, сейчас рынок гораздо справедливее оценивает компании, чем в те времена, когда У. Баффет начинал карьеру. Поэтому найти свою «Кока-колу» будет гораздо сложнее.

Сегодня многие инвесторы применяют комбинированный подход. Чаще всего для этого используются разные брокерские счета. На одном из них биржевой игрок формирует свой личный пенсионный фонд, отдавая предпочтение стабильным компаниям, чьи бумаги можно отнести к акциям стоимости. На другом – вкладывается в быстрорастущие инструменты и продает их после очередного взлета котировок.

Идея удерживать акции роста на протяжении нескольких десятилетий менее привлекательна. Это связано с тем, что преимущество на рынке быстро переходит от одних игроков к другим. Поэтому компания, показывающая сегодня хорошую динамику котировок, может оказаться за бортом через 10–20 лет. Отсутствие дивидендных выплат или их низкий уровень – еще один недостаток этой стратегии.

Многие западные инвесторы предпочитают вкладывать деньги в смешанные фонды, доверяя подбор пропорций между акциями роста и стоимости опытному управляющему. На российском рынке подобные ETF пока не представлены.

6. Какие акции лучше покупать: стоимости или роста

На такой вопрос нельзя дать однозначный ответ. Для каждого инвестора ответ будет свой.

Например, для некоторых инвесторов сам факт владения брендовыми акциями повышает ему настроение. Поэтому почему бы и нет. Даже с учётом того, что их стоимость сильно завышена.

Зрелые инвесторы обычно вкладывают только в стоимостные компании. Они считают акции роста «игрой в стулья». Главное, не оказаться последним в надувавшемся пузыре. Часто истории роста заканчиваются и на этом интерес к компании угасает надолго, может даже навсегда.

Начиная с 2000-2020 гг., акции «роста» обогнали по доходности акции «стоимости». Вполне вероятно предположить, что в будущем ситуация изменится, значит, недооценённые компании могут начать стремительный рост в следующие десятилетие.

  • Доходность акций;

Существует отдельный фондовый индекс от Standard &amps; Poor’s для компаний роста — S&amps;P 500 Growth Index:

В рублях его котировки:

За счёт большого роста с 2010 г. существенную долю S&P500 на момент 2020 г. стали занимать IT-компании:

  • Microsoft;
  • Apple;
  • Amazon;
  • Facebook;
  • Alphabet;
  • Nvidia;
  • Netflix;
  • Visa;
  • Mastercard;

7. Зависимость компаний от цикла

Следующая таблица показывает зависимость разных секторов в разные стадии экономических циклов:

Сектор Ранняя стадия роста (Early) Средняя стадия роста (Mid) Поздняя стадия роста (Late) Рецессия (Recession)
Потребительские товары второй необходимости (Consumer Discretionary) ++
Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples) + ++
Энергетика (Energy) ++
Финансовый (Financials) +
Здравоохранение (Health Care) ++ ++
Индустриальный (Industrials) ++ +
IT (Info Technology) ++ +
Материалы (Materials) ++
Недвижимость (Real Estate) ++ ++
Телекомы (Telecom) ++
Коммунальные услуги (Utilities) + ++

Это лишь статистика в среднем по секторам. Отдельно взятые компании могут реагировать по разному в фазах цикла.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...