Понятие казначейских акций. Торговля казначейскими акциями

Что такое казначейские и квазиказначейские акции простыми словами. Что это такое и в чем разница между казначейскими и квазиказначейскими пакетами акций.

Казначейские акции

Казначейскими акциями называются те акции, которые находятся на балансе компании-эмитента. То есть если компания осуществила эмиссию акций, а после выкупила определённое количество и приняла их на свой баланс, то данные акции называются казначейскими. С этого момента акции не обладают правом голоса и на них не начисляются дивиденды. Данные акции обладают особым статусом и особым образом выделяются в отчётности компании. Особенности учёта казначейских акций изложены в Федеральном законе «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ. На казначейские акции налагается ряд ограничений. Компания-эмитент может держать на своём балансе данные акции не более года, после чего они должны быть либо погашены, либо проданы по цене не ниже рыночной. Погашение казначейских акций фактически означает уменьшение уставного капитала компании. Это требует соответствующего решения акционеров компании, которое принимается на собрании акционеров, причём данный вопрос заранее анонсируется в повестке.

Для каких целей компания-эмитент может выкупать собственные акции, принимая их на баланс? Компания может осуществлять выкуп с целью уменьшения уставного капитала путём погашения казначейских акций, если за это проголосуют акционеры. Также компания может продать акции по более высокой цене и заработать на разнице цен. Но чаще эмитенты приобретают собственные акции с целью дальнейшего расчёта ими при сделках слияния и поглощения, осуществления премирования топ-менеджмента, поддержания котировок, а также увеличения доли распределяемой прибыли на оставшиеся акции.

Казначейские акции особым образом отображены в балансовом отчёте, где фигурируют в пассивах компании в разделе «Капитал» и в резервах в записи «Собственные акции, выкупленные у акционеров». В данной строке указывается фактически уплаченное за эти акции значение денежных средств, которое отображается в скобках (традиционная форма отображения расходов).

Рис. 1. Отображение казначейских акций в балансовом отчёте

Рис. 1. Отображение казначейских акций в балансовом отчёте

1. Что такое казначейские акции простыми словами

Казначейские акции (Treasury shares) — это акции, находящиеся на балансе компании, выпустивших их.

Говоря простыми словами: это акции, которые выкупило на бирже акционерное общество для себя. Согласно действующему законодательству у компании есть всего два варианта, что можно сделать с этим пакетом ценных бумаг:

  1. Погасить. В этом случае уменьшается уставной капитал, пропорционально увеличиваются доли действующих акционеров, вырастут дивиденды на акцию. Этот вариант наиболее позитивен для миноритарных акционеров;
  2. Продать. Цена должны быть не ниже рыночной, при этом продажа должна быть в течении года после покупки;

Обратный выкуп и оборот казначейских акций регулирует IX глава Федерального закона «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 № 208-ФЗ.

Откуда берутся казначейские акции на балансе компании

Возможны два варианта:

  1. Обратный выкуп акций (байбек);
  2. Принудительный выкуп в случае обязательного выкупа (сделки M&A);

Что такое Казначейские акции (казначейские акции)?

Собственные казначейские акции, также известные как казначейские акции или повторно приобретенные акции, относятся к ранее выпущенным акциям, которые выкупаются у акционеров компанией-эмитентом. В результате общее количество акций, находящихся в обращении на открытом рынке, уменьшается. Эти акции выпущены, но больше не находятся в обращении и не включаются в распределение дивидендов или расчет прибыли на акцию (EPS).

Ключевые моменты

  • Собственные казначейские акции – это ранее выпущенные акции, которые были выкуплены и принадлежат компании-эмитенту.
  • Собственные казначейские акции сокращают общий капитал акционеров на балансе компании, и поэтому это счет встречного капитала.
  • Существует два метода учета казначейских акций: метод затрат и метод номинальной стоимости.

1.

” ” , , . treasury shares. , , , , , .

2.

<1>. <2> , , , .

<1> .: . 5 . 2 22.04.1996 N 39- ” “.
<2> ” ” . ( , . 4 . 1 . 34, . . 72 75 26.12.1995 N 208- ” “; – ). , (. 72 ).

, (. 413 () ). . , , , confusio .

, .. , confusio <3>. -, . <4> , ” “. -, , ” ” . .. , confusio ” ” <5>. -, confusio . , , . , , confusio ” : “… , , ” <6>. Confusio, , , ” , , , ” <7>. , -, . – , , , , .. <8>.

<3> .. : . .: , 2014.
<4> . . . 2: . ., 1911. . 175.
<5> .. // . 2008. N 11. . 7.
<6> . . ., 1875. . 244.
<7> .. . .
<8> .. // : . . / . .. . , 2001. . 8. . 76.

. 413 . , , . , , – . . 3 . 11 <9> , , , . , , <10>. , , ” , ” <11>. – (. 1 . 3 ). , , , ” – , .” <12>. confusio <13>.

<9> 07.08.1937 N 104/1341 ” ” // . . 5. . 586.
<10> .: . 8 21.01.2002 N 67 ” , ” ( . 2002. N 3), ” , , “.
<11> / . .. , .. . ., 1944. . 1. . 390, 391.
<12> .. . ., 1999. . 100.

: .

” : 2 . ” ( 2) (. . .. ) – , 2011 (2- , ).

<13> : .: 4 . / . .. . ., 2006. . 4: . . 405 ( – . .. ).

in una persona. , . 45 12.07.2012 N 42 ” , ” <14> , , , , . , . 413 .

<14> . 2012. N 34.

. 413 , , <15>. , , .

<15> 413 . 08.03.2015 N 42- ” ” ( – N 42-).

3.

() , , . , <16>, , – . () , , . , , , , . , , , . , , , , ( , ).

<16> .. : . ., 2008. . 124.

sui generis, , , 26 .

. 3 . 307.1 , , , ( 4 ) <17>. , , – , , ( , , ) <18>. , () ( ) .

<17> 307.1 N 42-.
<18> , .. , , , ” ” ( ( ): 307 – 453 / . . .. . ., 2017. . 52).

, , . ( , ). , , , .

, , .

, , , , . – , , , – , , : . , , , , .. . , , , .

() , , , ( ), . , . , , , . ()? , , (), , <19>, – . , , ( ), () , – – <20>.

<19> .: . 1 . 1 . 27 .
<20> , . 43 : () .

Квазиказначейские акции

На практике с казначейскими акциями связан ряд нюансов в плане осуществления права голоса. Российское законодательство допускает перекрёстное владение акциями (что запрещено в ряде стран Европы и в США). Материнская компания-эмитент может в течение года — разрешённого по закону периода владения — перевести данные казначейские акции на баланс дочерних предприятий, акционерным капиталом которых она владеет. И получится, что менеджмент будет через доли в подконтрольных организациях осуществлять управление материнской компанией на правах акционеров. В данном случае акции будут называться квазиказначейскими, что говорит об их нахождении на балансах дочерних предприятий.

На практике подобная форма распределения акционерного капитала встречается достаточно часто, так как крупные компании зачастую из себя представляют холдинговые структуры, включающие целый ряд «дочек». Зачисление казначейских акций на балансы дочерних предприятий позволяет обойти годовой порог нахождения на балансе материнской компании. Закон требует отчуждения казначейских акций, и их перевод в квазиказначейские способен решить данную проблему. В подобном случае менеджмент компании получает возможность голосовать.

Стоит помнить и о ряде особенностей размера доли акций и присущих ей правах. Если доля свыше 2%, то акционер может выдвигать своих кандидатов в директорат компании, а также предлагать темы для формирования повестки годового собрания акционеров. Если доля акционера свыше 10%, то он имеет право требовать созыва внеочередного голосования акционеров, а если доля акций будет свыше 25%, то подобный акционер может получать сведения из бухгалтерских книг общества. Таким образом, наличие перекрёстного владения акциями компании может сопровождаться определённым конфликтом интересов, в связи с чем во многих странах является запрещённым, но в российской действительности встречается достаточно часто.

Казначейские и квазиказначейские акции являются особой формой учёта акций материнской компанией в случае их нахождения на балансе самой компании-эмитента или подконтрольных ей организаций. Осуществление выкупа акций и принятие их на баланс позволяет осуществить ряд специфических корпоративных действий как со стороны акционеров, так и со стороны менеджмента компании.

__

В теории всё кажется простым и понятным — подводные камни всплывают, как правило, уже в процессе торговли. Чтобы минимизировать их количество, попробуйте для начала приумножить виртуальные деньги — откройте учебный счёт в «Открытие Брокер». И не забудьте подписаться на наши обновления, чтобы быть в курсе свежих статей — так вы сможете развиваться одновременно по всем направлениям!

Больше интересных материалов

Правила США [ править ]

В Соединенных Штатах обратный выкуп регулируется несколькими законами под эгидой Комиссии по ценным бумагам и биржам .

Пример казначейских акций

Компания ABC изначально продала 5000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 доллар по 41 доллар за акцию. Таким образом, на балансе компании было 5 000 обыкновенных акций (5 000 акций * 1 доллар номинальной стоимости) и 200 000 обыкновенных акций APIC (5 000 акций * (41 доллар – 1 доллар, выплаченный сверх номинала)). Компания ABC имеет избыточные денежные средства и считает, что ее акции торгуются ниже своей истинной стоимости. В результате он решает выкупить 1000 своих акций по цене 50 долларов на общую сумму 50 000 долларов.

В результате обратной покупки создается счет собственных средств казначейства. При кассовом методе казначейский счет будет дебетоваться на сумму 50 000 долларов, а наличные – на 50 000 долларов. При использовании метода номинальной стоимости казначейские акции будут дебетоваться на сумму 1000 долларов США (1000 акций * 1 доллар номинальной стоимости), простые акции APIC будут списаны на сумму 49000 долларов США (1000 акций * (цена обратной покупки 50 долларов США – номинальная стоимость 1 доллара США)), а денежные средства будут зачислены. за 50 000 долларов.

Как при кассовом методе, так и при использовании метода номинальной стоимости, общий акционерный капитал уменьшается на 50 000 долларов. Предположим, что общая сумма счетов капитала компании ABC, включая обыкновенные акции, APIC и нераспределенную прибыль, до обратного выкупа акций составляла 500 000 долларов . В результате выкупа общий акционерный капитал снизится до 450 000 долларов.

5. Зачем компании казначейские акции

  1. Увеличение доли основных акционеров;
  2. Увеличение капитализации компании;
  3. Перепродажа пакета по дорогой цене;
  4. Опционное стимулирование сотрудников;
  5. Создание ликвидности;
  6. Поддержка своих акций;
  7. Выкуп акций как альтернатива выплаты дивидендов. Бывают случаи, когда невозможно произвести дивидендные выплаты или большой процент налогов на выплату ;

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Чо, Сун Ик. «Продажа казначейских акций и защита прав менеджмента: конфликты интересов между владельцем-менеджером и мелкими акционерами». KDI Journal of Economic Policy 39.3 (2017): 63-98. онлайн
  • Ся, Белле Селен, Элиа Лийтияйнен и Игнас де Бельде. «Консерватизм бухгалтерского учета, финансовая отчетность и доходность акций». Информационные системы бухгалтерского учета и управления 18.1 (2019): 5-24. онлайн
  • GND : 4408954-5
  • LCCN : sh85128205
  • MA : 2778893067
  • NDL : 001096782
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...