Сбербанк: обзор, компании экосистемы, финансовые показатели, прогноз акций и стоит ли их покупать

Сбербанк: обзор компании, чем она занимается и на чем зарабатывает. Компании экосистемы Сбера. Финансовые показатели Сбербанка. Прогноз акций: почему они могут вырасти или упасть. Стоит ли покупать акции Сбера.

Содержание

Финансовые показатели ПАО Сбербанк

Активы компании показывают в последние годы растущую динамику с незначительным спадом в 2016 году.

Капитал и обязательства

Капитал компании в последние годы показывает значительный рост. При этом сохраняется высокий уровень обязательств, что характерно для банковской отрасли.

Выручка группы, млн руб.

Выручка компании также растёт в последние годы.

Чистая прибыль млн руб.

Чистая прибыль после снижения по итогам 2014-2015 гг., показывает рекордный рост в последние три года, достигнув более 831 млрд рублей в 2018 году.

Денежный поток

Показатель денежного потока ПАО Сбербанк показывает уверенный рост в последние годы.

История дивидендных выплат

ПАО Сбербанк регулярно платит дивиденды на свои обыкновенные и привилегированные акции. При этом руководство компании планирует постепенное увеличение дивидендных выплат с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО к 2020 году. По итогу 2017 года компания выплатила около 36% от своей чистой прибыли своим акционерам.

Что тут происходит

Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса российских эмитентов. Идею сделать обзор Сбера предложил наш читатель Alex Freeman в комментариях к обзору IPO Fix Price. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.

Состав

  • Сбербанк (ао+ап)

    20.5%

  • Газпром

    14.5%

  • Акции за пределами топ-50

    8.9%

  • Норильский Никель

    6.4%

  • Сургутнефтегаз-п

    2.8%

  • Лукойл

    2.3%

  • Северсталь

    2.1%

  • Роснефть

    2%

  • НЛМК

    1.9%

  • Аэрофлот

    1.7%

Политика банка

Как стало известно еще в начале 2013 года, в компании планировалось значительное сокращение штата, примерно треть от всего действующего персонала, что составило около 20% от штата каждого офиса.

Предложения от Сбербанка:

Данная мера была направлена на повышение конкурентоспособности банка, на снижение расходов и упрощение организационной структуры. Благодаря автоматизации практически всех процессов, он уже не нуждается в таком большом количестве персонала.

Вслед за автоматизацией пришли другие новшества – большое количество партнерских компаний, акционные предложения, упрощение процедуры оформления кредита, уменьшение необходимого пакета документов и т.д.

Снимок21

Все это позволило компании нарастить свой кредитный портфель на 10%. И пока остальные банки сокращают количество выдаваемых кредитов, в Сбербанке данная услуга по-прежнему пользуется повышенным спросом. Какие предложения есть, вы можете узнать из этой статьи.

О компании

Сбер — системно значимый российский банк, крупнейший по размеру активов и множеству других показателей. Банк был основан еще в Российской империи в 1841 году, существовал в СССР в виде сети сберегательных касс. Сейчас это универсальный банк, работающий в России и имеющий дочерние банки, представительства и филиалы в 18 странах мира: Беларуси, Казахстане, Украине, Сербии, Китае, Индии и других.

У Сбера более 98 миллионов физических и 2,7 миллиона юридических клиентов. Сеть отделений состоит из более чем 14 тысяч, расположенных в 83 субъектах России. Бизнес банка состоит из розничного, корпоративного и нефинансового.

Розничный бизнес. Банк предоставляет полный спектр услуг: вклады, кредиты, счета, банковские карты, страховые продукты, негосударственный пенсионный фонд и многое другое. По итогам 2020 года доля банка на рынке потребительского кредитования — 42%, ипотеки — 54%, средств физических лиц — 45%. Сбер занимает первое место на рынках страхования имущества, жизни, обязательного пенсионного страхования и по размеру активов под управлением. Успехи этого сегмента видны по тому, что объем средств и кредитов физических лиц в последние годы уверенно рос. При этом в структуре кредитов более половины — это ипотека.

Корпоративный бизнес. Банк предоставляет экосистему из 119 сервисов и продуктов для корпоративных клиентов. Основа — конечно же, кредиты, вклады, счета, эквайринг, расчетно-кассовое обслуживание. И тут Сбер по итогам 2020 года доминирует: доля российского рынка корпоративного кредитования — 32%, кредитования малого и среднего бизнеса — 36%, доля российского внешнеторгового оборота — 17%, доля рынка эскроу по объему остатков — 53%. Объем средств юридических лиц также уверенно рос в последние годы, а вот объем кредитов сначала снижался, но рост восстановился.

Нефинансовый бизнес. Здесь объединены более 50 компаний из самых различных сфер: электронной коммерции, доставки еды, такси, развлечений и многих других. Можно сказать, что для банка это венчурные инвестиции, которые должны стать значительной точкой роста в ближайшем будущем. Подробнее о них поговорим ниже.

Совсем недавно банк решил предоставлять в отчетности информацию в разделе бизнес-сегментов, выделив их так: банковский бизнес, платежный бизнес, управление благосостоянием и брокерские услуги, рисковое страхование и нефинансовый бизнес. В таком разделении еще лучше видно, что на данный момент Сбер в основном зарабатывает на традиционном банковском бизнесе.

Основные показатели крупнейших банков России по состоянию на 1 апреля 2021 года, млрд рублей

Активы Капитал Кредитный портфель Вклады физических лиц
Сбер 35 183 4855 23 428 14 383
ВТБ 17 360 1686 10 696 4628
«Газпромбанк» 7632 803 4961 1375
«Альфа-банк» 4950 600 3226 1391
«Россельхозбанк» 3996 510 2800 1291
МКБ 3175 297 2510 468
Банк «Открытие» 2845 350 1780 871
«Совкомбанк» 1609 214 780 459
«Райффайзенбанк» 1459 192 846 631
«Росбанк» 1433 191 808 286

Кредитный портфель

23 428

Вклады физических лиц

14 383

Кредитный портфель

10 696

Вклады физических лиц

4628

Вклады физических лиц

1375

Вклады физических лиц

1391

Вклады физических лиц

1291

Вклады физических лиц

468

Вклады физических лиц

871

Вклады физических лиц

459

Вклады физических лиц

631

Вклады физических лиц

286

Источник: «Банки-ру»

Крупнейшие по капитализации компании Мосбиржи по состоянию на 15 мая 2021 года, млрд рублей

Сбер 6816
«Газпром» 5890
«Роснефть» 5382
«Норникель» 4329
«Новатэк» 4170
«Лукойл» 3943
«Полюс» 1999
«Газпром нефть» 1769
«Сургутнефтегаз» 1618
НЛМК 1607

Источник: Smart-lab

Лидеры по среднему обороту торгов за последний год на Мосбирже по состоянию на 15 мая 2021 года, млн долларов

Сбер, обыкновенная 271,61
«Газпром» 176,09
«Норникель» 159,22
«Лукойл» 130,08
Fix Price 124,85
«Яндекс» 81,88
«Роснефть» 60,00
«Татнефть», обыкновенная 49,06
«Полюс» 47,91
Polymetal 35,30

Сбер, обыкновенная

271,61

«Татнефть», обыкновенная

49,06

Источник: InvestFunds

Объем средств и кредитов физических лиц по годам, млрд рублей

Средства Объем кредитов
2017 13 420 5717
2018 13 495 6747
2019 14 210 7857
2020 16 641 9255
2021, 1 квартал 16 508 9613

Источник: финансовые результаты компании

Структура выручки по новым бизнес-сегментам за первый квартал 2021 года

Банковский бизнес 77,4%
Платежный бизнес 12,7%
Управление благосостоянием и брокерские услуги 3,4%
Рисковое страхование 2,7%
Нефинансовый бизнес 3,8%

Управление благосостоянием и брокерские услуги

3,4%

Рисковое страхование

2,7%

Источник: презентация для инвесторов, стр. 32PDF, 4,8 МБ

Структура кредитов физическим лицам за первый квартал 2021 года

Ипотечные кредиты 56%
Потребительские и прочие кредиты 33%
Кредитные карты 9%
Автокредиты 2%

Потребительские и прочие кредиты

33%

Источник: финансовые результаты компании за первый квартал 2021 годаPDF, 2,11 МБ

Объем средств и кредитов юридических лиц по годам, млрд рублей

Средства Объем кредитов
2017 6394 14 175
2018 7402 13 650
2019 7365 12 939
2020 9125 14 630
2021, 1 квартал 10 490 14 692

Источник: финансовые результаты компании

Структура кредитов юридическим лицам за первый квартал 2021 года

Коммерческое кредитование 81%
Проектное финансирование 19%

Коммерческое кредитование

81%

Проектное финансирование

19%

Источник: финансовые результаты компании за первый квартал 2021 годаPDF, 2,11 МБ

Структура кредитов по отраслям за первый квартал 2021 года

Физические лица 37,9%
Операции с недвижимостью 9,1%
Нефтегазовая отрасль 9,1%
Металлургия 7,6%
Торговля 5,4%
Пищевая промышленность и сельское хозяйство 5,3%
Транспорт и логистика 4,1%
Строительство 3,2%
Энергетика 3,1%
Телекоммуникации 2,9%
Химическая промышленность 2,7%
Машиностроение 2,5%
Прочие 7,1%

Операции с недвижимостью

9,1%

Нефтегазовая отрасль

9,1%

Пищевая промышленность и сельское хозяйство

5,3%

Транспорт и логистика

4,1%

Химическая промышленность

2,7%

Источник: презентация для инвесторов, стр. 28PDF, 4,8 МБ

Построение экосистемы

Со временем Сбер решил, что ему тесно в банковской сфере, и начал активно вкладываться в нефинансовые сервисы, делая это широким фронтом: сначала было создано совместное предприятие с «Яндексом», в рамках которого на основе «Яндекс-маркета» и инвестиций Сбера компании развивали электронную коммерцию, но в 2020 году оно распалось, при этом по соглашению сторон «Яндекс-маркет» был выкуплен «Яндексом», а «Яндекс-деньги» — Сбером.

Причиной такого шага была названа нарастающая конкуренция между экосистемами компаний. И это действительно так, ведь, сотрудничая с «Яндексом», Сбер активно покупал уже готовые бизнесы, такие как DocDoc, Rabota.ru, Dialog, Shiptor, Rambler Group, Instamart, 2ГИС, развивал собственные: «Домклик», «Сбермобайл», «Сберклауд» — и создал совместное предприятие в сфере еды и транспорта с конкурентом «Яндекса» — «Мэйл-ру», таким образом создав целую экосистему сервисов.

После разрыва с «Яндексом» активность Сбера не остановилась: также были куплены значительные доли в «Союзмультфильме», «Звуке», Muzlab, «Еаптеке», Goods.ru, «Эвоторе», InSales, «Просвещении», был консолидирован Rambler Group, а совместное предприятие с «Мэйл-ру» купило крупные доли в «Самокате» и «Кухне на районе». Еще Сбер решил войти в игровую индустрию, создав подразделение «Сбер игры».

Как итог, в экосистему входят все основные направления: электронная коммерция, такси, каршеринг, доставка еды и продуктов, развлечения, b2b-сервисы и, конечно же, финансовые сервисы.

На конференции в сентябре Сбер окончательно объявил о трансформации: убрал слово «банк» из названия, сменил логотип, представил несколько новых разработок — голосовых ассистентов, мультимедийную тв-приставку, умный экран, сервисы «Сберзвук», «Сбердиск», «Сберкласс», «Сберпэй», а также семейство подписок «Сберпрайм».

А в ноябре была представлена стратегия развития до 2023 года — и в ней значительное место уделено как раз развитию экосистемы. В планах компании — войти в тройку лидеров на рынке электронной коммерции с оборотом около 500 миллиардов рублей, увеличить количество подписчиков «Сберпрайм» до 10 миллионов человек, повысить долю выручки от нефинансовых сервисов до 5% с перспективой выйти на показатель в 30% к 2030 году. Достичь этого предполагается за счет ежегодного удвоения выручки от нефинансовых сервисов.

Экосистема Сбера. Источник: презентация для инвесторов, стр. 3 Крупнейшие сервисы Сбера и количество их пользователей. Источник: презентация для инвесторов, стр. 20 Основные сервисы Сбера по категориям. Источник: годовой отчет за 2020 год, стр. 22

Основные риски

Риски наложения западных санкций на компанию, банковский сектор или госдолг России.

Риски мирового финансового кризиса, который приведёт к оттоку средств, сокращению капитала и кредитного портфеля.

Риски стратегических ошибок на быстро меняющемся рынке, неэффективные инвестиции, высокая конкуренция.

Риски кибербезопасности, защиты средств и данных клиентов банка.

Больше интересных материалов

Как дело обстоит сегодня?

На данный момент Сбербанк признан самым дорогим брендом России, и это стало возможным во многом благодаря действию дочерних компаний банка по всему миру. Данный бренд узнаваем не только в нашей стране, но и далеко за её пределами.

Сбербанк можно по праву назвать лидером банковского сектора РФ. Его услугами пользуются более 70% населения страны, действует 12 дочерних компаний и 14 275 подразделений в регионах. Здесь обслуживается более 110 миллионов человек, а за рубежом – порядка 11 миллионов.

Конечно же, все это положительно влияет на активы, а значит, и надежность организации. По последним данным, по общему объему активов, около 29% от всего банковского сектора приходится именно на данное учреждение.

Данные на сегодня:

  • Совокупный доход Группы составил 213,2 млрд. руб., показав рост на 54.3% относительно 138,2 млрд.руб. в 1 кв. 2017 года.
  • Совокупные активы Группы выросли на 0,9% по сравнению с 01.01.2018г.

Оригинальные отзывы по этой теме мы собрали здесь, отзывы настоящих людей, много комментариев, стоит почитать.

Таким образом, в текущем 2021 году Сбербанк России показывает уверенный рост объема своего кредитного портфеля по отношению как к физическим, так и юридическим лицам. Если рассматривать в месячном выражении, то он составляет около 0,8% ежемесячно.

expert.jpg

Если вы хотите узнать, как получить кредит без отказа? Тогда пройдите по

этой ссылке

. Если же у вас плохая кредитная история, и банки вам отказывают, то вам обязательно необходимо прочитать эту

статью

. Если же вы хотите просто оформить займ на выгодных условиях то нажмите

сюда

.

Если вы хотите оформить кредитную карту, тогда пройдите по

этой ссылке

. Другие записи на эту тему ищите

здесь

.

До 3 млн руб.
От 9.9 %
До 5 лет

До 5 млн руб.
От 9.9 %
До 5 лет

До 5 млн руб.
От 9.9 %
До 5 лет

До 5 млн руб.
От 11.9 %
До 5 лет

Поделитесь информацией с друзьями:

Добавьте свой отзыв или комментарий ниже:

Прибыльность

Прибыльность источников собственных средств (рассчитываемая по балансовым данным) увеличилась за год с 11.25% до 18.27%График. При этом рентабельность капитала ROE (рассчитываемая по формам 102 и 134) увеличилась за год с 19.93% до 31.97%График (здесь и ниже приведены данные в процентах годовых на ближайшую квартальную дату).

Чистая процентная маржа уменьшилась за год с 4.85% до 4.66%График. Доходность ссудных операций уменьшилась за год с 9.62% до 9.21%График. Стоимость привлеченных средств уменьшилась за год с 3.03% до 2.60%График. Стоимость средств населения (физ.лиц) уменьшилась за год с 2.94% до 2.06%График

Подробнее смотрите: структуру доходов и расходов и показатели рентабельности, а сейчас мы рассмотрим подробнее другие важные показатели с точки зрения надежности кредитной организации.

Финансовые показатели

Чистый процентный доход и чистый комиссионный доход стабильно растут год от года, при этом чистый процентный доход значительно выше: это значит, что банк в основном зарабатывает на процентах по кредитам и долговым ценным бумагам.

Чистая прибыль также показывала поступательный рост вплоть до 2020 года. Еще по планам 2017 года к 2020 чистая прибыль должна была достигнуть триллиона рублей. Вполне вероятно, что так и было бы, если бы не пандемия коронавирусной инфекции, из-за которой банкам пришлось сильно увеличивать резервы по возможным невозвратам кредитов. В первом квартале 2021 года показатели снова вернулись на траекторию роста — и вполне возможно, что с опозданием на год рубеж в триллион чистой прибыли будет взят.

Капитал и активы банка также показывают положительную динамику. В структуре активов доминируют кредиты клиентам, немалую роль занимают ценные бумаги. В структуре фондирования банка половину занимают средства физических, еще треть — средства юридических лиц.

Сбер хорошо контролирует качество кредитного портфеля: доля просроченных кредитов стабильна, а стоимость риска, несколько увеличившаяся в кризисном 2020 году, показала рекордно низкие значения за первый квартал 2021 года.

Банк успешно выполняет нормативы ликвидности, хоть их значения и ухудшились начиная с 2020 года. Достаточность капитала на приличном уровне и показывает положительную динамику.

Чистый процентный доход, чистый комиссионный доход и чистая прибыль компании, млрд рублей

Чистый процентный доход Чистый комиссионный доход Чистая прибыль
2017 1349 394 749
2018 1397 445 832
2019 1416 498 845
2020 1608 553 761
2021, 1 кв. 422 134 305

Чистый комиссионный доход

Капитал и активы, млрд рублей

Капитал Активы
2017 3436 27 112
2018 3856 31 197
2019 4478 29 958
2020 5009 36 016
2021, 1 кв. 5261 37 500

Источник: финансовые результаты компании

Структура активов за первый квартал 2021 года

Кредиты клиентам 64%
Ценные бумаги 18%
Денежные средства и эквиваленты 7%
Прочие активы 11%

Денежные средства и эквиваленты

7%

Структура фондирования за первый квартал 2021 года

Средства физических лиц 51%
Средства юридических лиц 33%
Средства банков 5%
Субординированный долг 2%
Прочие обязательства 9%

Средства физических лиц

51%

Средства юридических лиц

33%

Субординированный долг

2%

Источник: презентация для инвесторов, стр. 5, 6PDF, 4,8 МБ

Неработающие кредиты и стоимость риска

Доля просроченных кредитов, NPL Отношение резервов для кредитов к общему объему кредитного портфеля, COR
2017 4,5% 1,49%
2018 3,8% 1,15%
2019 4,3% 1,10%
2020 4,3% 1,80%
2021, 1 кв. 4,3% 0,41%

Доля просроченных кредитов, NPL

Отношение резервов для кредитов   общему объему кредитного портфеля, COR

Источник: финансовые результаты компании

Нормативы ликвидности ЦБ

Н2 — норматив мгновенной ликвидности (минимум — 15) Н3 — норматив текущей ликвидности (минимум — 50) Н4 — норматив долгосрочной ликвидности (максимум — 120)
2017 162% 265% 58%
2018 186% 233% 64%
2019 163% 230% 57%
2020 98% 128% 65%
2021, 1 кв. 93% 130% 65%

Н2 — норматив мгновенной ликвидности (минимум — 15)

Н3 — норматив текущей ликвидности (минимум — 50)

Н4 — норматив долгосрочной ликвидности (максимум — 120)

Источники: данные ЦБ, «Википедия»

Коэффициенты достаточности капитала по стандартам «Базель 3» и «Базель 3,5»

Коэффициент достаточности общего капитала Коэффициент достаточности капитала первого уровня
2017 12,8% 11,2%
2018 12,4% 11,8%
2019 13,6% 13,4%
2020 14,7% 14,3%
2021, 1 кв. 15,3% 14,7%

Коэффициент достаточности общего капитала

Коэффициент достаточности капитала первого уровня

Источник: финансовые результаты компании

Собственные средства

Структуру собственных средств представим в виде таблицы:

За год источники собственных средств увеличились на 3.1%. А вот за прошедший месяц (Сентябрь 2021 г.) источники собственных средств увеличились на 1.6%. .

Краткая структура капитала на основе формы 123:

Размер капитала банка, рассчитываемый по формам 123 или 134, на отчетную дату составил 5024.52 млрд.руб.

Другие важные показатели рассмотрим подробнее в течение всего года:

Наименование показателя 1Ноя 1Дек 1Янв 1Фев 1Мар 1Апр 1Май 1Июн 1Июл 1Авг 1Сен 1Окт
Норматив достаточности капитала Н1.0 (мин.8%) 14.4 14.8 14.8 14.9 14.9 15.0 15.5 14.3 14.7 14.5 14.4 14.7
Норматив достаточности базового капитала Н1.1 (мин.4.5%) 11.4 11.3 11.2 11.2 11.1 13.3 13.4 11.9 12.0 11.5 11.2 11.2
Норматив достаточности основного капитала Н1.2 (мин.6%) 11.9 11.8 11.6 11.7 11.6 13.8 13.8 12.4 12.5 11.9 11.6 11.6
Капитал (по ф.123 и 134) 4537.1 4692.2 4741.1 4757.2 4786.4 4854.8 4970.1 4639.7 4722.3 4840.3 4929.2 5024.5
Источники собственных средств (по ф.101) 4636.6 4745.9 4797.0 4836.6 4836.0 4915.9 5035.8 4720.6 4814.5 4952.0 5047.0 5125.8

По медианному методу (отброс резких пиков): сумма норматива достаточности капитала Н1 в течение года и последнего полугодия имеет тенденцию практически не меняться, а сумма капитала в течение года и последнего полугодия довольно велика и имеет тенденцию к незначительному росту.

Акционерный капитал

Акционерный капитал состоит из примерно 21,5 миллиарда обыкновенных и миллиарда привилегированных акций. В 2020 году у Сбера сменился контролирующий акционер: вместо Банка России им стало Министерство финансов. Но в общих чертах ничего не изменилось: контрольный пакет акций как был, так и находится у государства. Еще стоит отметить значительную суммарную долю юридических лиц — нерезидентов в капитале компании.

Структура акционерного капитала

Россия в лице Министерства финансов 50% + 1 акция
Юридические лица — нерезиденты 44,37%
Юридические лица — резиденты 1,92%
Частные инвесторы 3,71%

Россия в лице Министерства финансов

50% + 1 акция

Юридические лица — нерезиденты

44,37%

Юридические лица — резиденты

1,92%

Источник: сайт компании

Почему акции могут вырасти

Огромный и растущий бизнес. Сбер — это огромная компания, флагман не только банковского сектора, но и ведущая компания всей российской экономики. И при этом бизнес Сбера постоянно и уверенно растет. В прошлые годы этому помогала хорошая конъюнктура: сначала — консолидация банковского сектора, затем — значительное увеличение кредитования, особенно ипотечного, как за счет общего снижения ставок в экономике, так и за счет программы льготной ипотеки.

Но Сбер нашел новую точку роста — построение экосистемы. Оно в основном делается за счет покупки и дальнейшего развития большого количества предприятий в разных сферах: от доставки еды и продуктов до медиаактивов. Конечно, конкуренция во всех этих сферах огромна, но вполне вероятно, что у Сбера получится занять там достойное место, так как для этого у него есть многое: практически стомиллионная база клиентов и огромные финансовые возможности.

Привлекательные мультипликаторы. У Сбера вполне привлекательные мультипликаторы как в динамике по годам, так и в сравнении с конкурентами. И это даже несмотря на то, что сейчас как обыкновенные, так и привилегированные акции компании вблизи исторических максимумов.

У Сбера очень приличная маржинальность: это видно как по ROE, так и по чистой процентной марже — по этим показателям из конкурентов лучше только TCS Group. По мультипликатору P / E банк также стоит вполне скромно: дешевле стоит только МКБ, и это при том, что Сбер — явный лидер отрасли.

Еще стоит отметить, что если у компании будут большие экосистемные успехи, особенно в сервисах, связанных с ИТ и цифровизацией, то это может вызвать переоценку акций банка в сторону более высоких, свойственных технологической сфере мультипликаторов.

Дивиденды. Сбер платит очень приличные дивиденды. Текущая дивидендная политика Сбера, принятая в 2020 году на ближайшие три года, подразумевает выплату 50% чистой прибыли по МСФО с учетом небольших корректировок и при условии соблюдения всех необходимых нормативов по достаточности капитала. В последние годы банк очень существенно увеличил дивиденды как за счет роста чистой прибыли, так и за счет увеличения доли прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов. На нашем рынке их очень любят, так что очень приличная для такой крупной компании дивидендная доходность — хороший драйвер роста котировок.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...