Securities and Exchange Commission – Definition, Examples, Cases

The Securities and Exchange Commission (SEC) is a U.S. government agency created by Congress to regulate the securities markets and protect investors.

E-mail Updates

Sign up for emails that will deliver SEC News direct to your inbox.

Предыстория SEC

Рынок ценных бумаг (акций, облигаций, векселей) существовал в США почти с самого начала американской государственности. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) существует с 1792 года. Но регуляция данного рынка сводилась исключительно к борьбе с мошенническими действиями. На страже инвестора стояли так называемые законы «голубого неба» (сленговое англ. выражение — blue sky law). Название «голубое небо» или «синие небеса» данные законодательные акты получили из-за сравнения ценности сомнительных ценных бумаг с ценностью голубого неба. Такое выражение закрепилось за ними после приговора суда, заявившего, что стоимость сомнительной акции не больше стоимости просвета голубого неба на фоне облаков. Данные законы принимались на уровне штатов — в США отсутствовало регулирование на уровне федерального правительства.

Наличие только таких законов не помогло инвесторам пережить крах фондового рынка США в 1929 году. Возникла серьёзная проблема с верной отчётностью эмитентов и работой на рынке инсайдеров — всё это приводило к искажению достоверной информации для инвесторов и манипулированию рынком со стороны инсайдеров и брокеров (биржевых посредников).

Придя к власти в 1933 году, президент США Рузвельт провозгласил «Новый курс», частью которого была задача вернуть доверие широкого круга инвесторов к финансовому рынку США.

Пример употребления на «Секрете»

«SEC заплатила $36 млн информатору, данные которого позволили регулятору открыть расследование, а другим федеральным агентствам — возбудить дела».

(Из новости о вознаграждениях, которые американский регулятор выплачивает осведомителям.)

Что требует SEC при своем мониторинге?

  • полной прозрачности и правдивости финансовых отчетов всех участников финансовых рынков;
  • объяснений логики принятия решения при крупной инвестиции;
  • выполнение нормативных актов SEC. Например, запрет с 2017г. запрещено иметь финансовые взаимоотношения с Ираном, Сомали, Суданом, КНДР и Крымом.

Как получить лицензию SEC

Получение такой лицензии дело непростое и состоит из множества бюрократических шагов. Перечислю основные действия, необходимые для получения лицензии SEC:

  • Ознакомиться с правилами и зарегистрироваться в FINRA и NASAA,
  • Определитесь, какая лицензия и для каких задач вам необходимы,
  • Для отдельных видов деятельности на сайте регулятора указаны требования, которым вам необходимо соответствовать,
  • Сдайте необходимые экзамены и получите разрешение на деятельность.

Выше я описал процесс получения лицензии очень условно. Для детального уточнения и получения лицензии SEC лучше обратиться в надзорные органы для профессиональной консультации: www.finra.org и www.nasaa.org.

Принцип работы SEC

Главная задача Комиссии по ценным бумагам США — это защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Для этой цели SEC занимается контролем финансово-хозяйственной деятельности эмитентов с помощью системы отчётности EDGAR — системы сбора, анализа и поиска электронных данных (англ. Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval). Данная база работает в режиме онлайн https://www. sec. gov/edgar. shtml. Любой желающий может получить те или иные данные по конкретному эмитенту.

В системе EDGAR любое лицо (инвестор) может дать совет или подать жалобу на действия эмитента

Данная база даёт равные права для всех инвесторов независимо от их положения к данным эмитента, предотвращая манипулирование и инсайдерскую торговлю.

Эмитенты (публичные компании и иные регулируемые организации) обязаны предоставлять в SEC ежеквартальную, ежегодную и иную периодическую отчётность, предусмотренную законом. В дополнение к ежегодным финансовым отчётам руководители компаний должны предоставить «отчёт и анализ управления» (MD&A), который описывает операции, совершенные эмитентом за отчётный год и даёт объяснения, как компания работала в этот период времени. В MD&A, как правило, могут быть затронуты цели и походы к новым проектам текущего года после отчётного периода.

Расследования SEC

Важным компонентом работы комиссии является проведение расследований по жалобам инвесторов в EDGAR или по выявленным ситуациям манипулирования рынком, незаконной инсайдерской торговли или предоставления недостоверной (искажённой) отчётности. SEC при проведении таких расследований придерживается строгой политики никогда не комментировать существование или статус текущего расследования. SEC имеет право в рамках проводимого расследования добровольно или принудительно запрашивать необходимые материалы у эмитента и третьих лиц, в том числе получать свидетельские показания. По итогам расследования SEC может быть возбуждён гражданский иск в окружном суде США или административное производство, которое рассматривает независимый административный судья. Комиссия не имеет права возбуждать уголовное дело по выявленным нарушениям, но имеет право передавать материалы прокурору.

Проведением расследований занимается юридический департамент SEC.

Для успешной работы по выявлению нарушений SEC имеет штат осведомителей. За успешную работу они получают денежное вознаграждение.

Список российских компаний, контролируемых SEC

sec Таблица.1. Российские компании, контролируемые SEC

Способы надзора SEC за рынком:

  • Анализ обязательной отчетности участников рынка
  • Добровольная информация, которую предоставляют инвесторы по поводу своих счетов и качества услуг брокеров, трейдеров, инвестиционных консультантов и др.
  • Надзор за фондовыми биржами, которые сами по себе являются саморегулирующими организациями
  • Координация действий и обмен информацией с другими финансовыми регуляторами – американскими и зарубежными

Кроме того, имеется взаимообмен информацией с саморегулируемыми организациями, такими как MSRB и FINRA. В чем разница между FINRA и SEC? FINRA — это не государственная структура, а именно саморегулирующаяся организация участников рынка. Очень мощная, но все же не государственная. Оба регулятора во многом дублируют функции друг друга, но на несколько разных уровнях общей системы регулирования.

Процесс нормотворчества Комиссии

Организация имеет самые широкие полномочия в разработке правил и контроле работы рынка ценных бумаг. Кроме того, Комиссия имеет право дополнять и изменять существующие правила. Заявляется, что законодательный процесс проходит в несколько этапов:

  1. Создание концепции. В ней излагаются темы, вызывающие озабоченность. Определяются различные подходы решения. Ставятся вопросы для выяснения общественного мнения. Ответы общественности принимаются во внимание, если они признаются уместными.
  2. Предложение о новых правилах. После утверждения Комиссией публикуются для общего обсуждения. Как правило, обсуждение длится 30–60 дней.
  3. Принятие правила. После рассмотрения комментариев общественности новое правило утверждается, становясь частью порядка, регулирующего отрасль. Многие правила вступают в силу немедленно, но бывает так, что Комиссия устанавливает отложенную дату или вводит дополнения поэтапно.

Подводя итог, я хочу обратить внимание еще на один аспект. Структуры Комиссии не только контролируют огромный денежный оборот американских рынков ($50 млрд в день), но и приносят вполне ощутимый доход в казну.

Так, за 5 лет, с 2013 по 2018 г., Комиссия собрала в виде штрафов более 10 млрд долларов. При этом она может наложить санкции на компанию или гражданина любой страны, которые так или иначе приняли участие в биржевой торговле США.

Во избежание проблем следует не только строго соблюдать все правила, но и понимать сигналы, которые подает SEC. Например, в течение 2018 г. Комиссия усилила действия против криптовалют, призвала остерегаться токсичных оффшорных зон, к которым отнесла Алжир, Эквадор, Мьянму, Вануату.

Спасибо, что прочитали текст до конца, надеюсь, он был интересен и полезен. Подписывайтесь на статьи, делитесь ими в социальных сетях. Всего вам доброго!

Официальный сайт SEC

– sec.gov – официальный сайт SEC;
– investor.gov – сайт SEC для инвесторов.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...