Взаимные фонды: краткое руководство – AVC Advisory

Зарубежные взаимные фонды и ETF предоставляют широкие возможности для инвестирования в различные классы активов. Какие преимущества, особенности и недостатки имеют зарубежные фонды и на что обращать внимание при их выборе.

Что такое взаимный инвестиционный фонд

Термин «Взаимный фонд» (с англ. Mutual Fund) пришел к нам из Америки. Именно там был создан этот тип инвестиционных фондов.

Взаимный фонд — это фонд, который управляет большим портфелем акций, ориентированный на малых или средних инвесторов. Он предоставляет доступ к профессионально управляемым портфелям акций, облигаций и других ценных активов с минимальным входным порогом.

Википедия определяет взаимный фонд как портфель акций, тщательно подобранных и приобретённых профессиональными управляющими на вложения большого количества мелких вкладчиков.

Если говорить, что такое взаимный фонд простыми словами, то это вложение в портфели ценных бумаг на фондовом рынке. Сам фонд занимается инвестированием собранных денег с целью обеспечить максимальную доходность при минимальном риске.

Стоимость акции фонда равна стоимости суммарных инвестиций фонда (за вычетом долга), делённых на число акций.

Аналог взаимного фонда в России – паевые фонды. Разница в том, что паи можно продавать только раз в определенный период и для этого требуется личное присутствие в банке или офисе компании. Инвесторам взаимных фондов нужно лишь купить акции самого фонда на бирже по интернету. Их можно купить и продать в любой момент.

Вы можете найти множество взаимных фондов по данному скриннеру – https://finance.yahoo.com/screener/mutualfund/new. Вам нужно лишь указать предпочтения в фильтре и нажать кнопку “Find Mutual Funds“.

Цитаты

«Мрачная ирония инвестирования в том, что мы, инвесторы, не получаем то, за что платим, а получаем именно то, за что не платим. Мы ничего не платим, но получаем всё».

«Настоящему инвестору лучше забыть о фондовом рынке и обратить внимание на свою дивидендную доходность и операционные результаты своих компаний».

«Долгосрочное владение фондовым рынком — игра для победителя, попытки обыграть рынок — игра для проигравших».

Уверены, вам есть что сказать по поводу этой и других статей! Пишите нам через форму обратной связи — мы с удовольствием выслушаем все пожелания и ответим на любые вопросы в кратчайшие сроки!

Больше интересных материалов

Правовая структура фондов

Как паевые фонды, так и ETF могут варьироваться в зависимости от их юридической структуры. Взаимные фонды обычно можно разделить на два типа.

  • Открытые фонды

    Эти средства доминируют на рынке взаимных фондов с точки зрения объема и активов под управлением. С открытыми фондами покупки и продажи акций фонда происходят непосредственно между инвесторами и компанией фонда.

    Нет ограничений на количество акций, которые может выдавать фонд; так как все больше инвесторов покупают в фонд, выпущено больше акций. Федеральные правила требуют ежедневного процесса оценки, называемого маркировкой на рынке, который впоследствии корректирует стоимость акций на акции, чтобы отразить изменения в стоимости портфеля (актива). Количество акций не влияет на стоимость акций данного лица.

  • Закрытые фонды

    Эти средства выставляют только определенное количество акций и не выпускают новые акции по мере роста спроса инвесторов. Цены не определяются стоимостью чистых активов (NAV) фонда, а обусловлены спросом инвесторов. Приобретение акций часто производится с премией или дисконтом к NAV.

Хотите инвестировать в ETF или взаимные фонды? Посмотрите, какой онлайн-брокер предлагает лучший ETF и Mutual Fund Screener здесь.

Что такое Mutual Fund?

Взаимный фонд — это форма коллективных инвестиций. Инвесторы покупают долю (акцию, пай) фонда и получают доступ к портфелю его активов. Как и в российских ПИФах всю информацию о стратегиях, рисках, доходности, а также сборах и комиссиях можно легко найти на официальном сайте управляющей компании (чаще всего – на английском языке).

Огромный плюс MF в том, что он позволяет максимально диверсифицировать свои активы.

TOP10_money-managers

Можно, например, вложить деньги в фонд, точно копирующий рыночный индекс (это либо Index Funds, либо их разновидность — ETF). Можно инвестировать в фонды акций (Stock Mutual Funds) или облигаций (Bond Mutual Funds). Есть также фонды денежного рынка (Money Market Funds) и даже фонды недвижимости (REITs).

О том как они устроены я рассказываю в этом небольшом видео:

Как вы уже наверное догадались, самые крупные фонды конечно же родом из США.

См. также

  • Паевой инвестиционный фонд
  • Общий фонд банковского управления
  • Торгуемый на бирже фонд
  • Хедж-фонд

Правовая структура ETF

ЕФО будет иметь одну из трех структур:

  • Биржевой торгуемый индексный паевой фонд

    Этот фонд зарегистрирован в соответствии с Законом об инвестиционной компании SEC от 1940 года, в соответствии с которым дивиденды реинвестируется в день получения и выплачивается акционерам наличными каждый квартал. Кредитование ценных бумаг разрешено, и в фонде могут быть использованы производные инструменты.

  • Трастовый инвестиционный траст (UIT)

    Биржевые UIT также регулируются Законом об инвестиционной компании 1940 года, но должны попытаться полностью воспроизвести свои конкретные индексы, ограничить инвестиции в одну проблему до 25% или меньше, и установить дополнительные лимиты взвешивания для диверсифицированных и недиверсифицированных фондов. UIT не автоматически реинвестируют дивиденды, но выплачивают денежные дивиденды ежеквартально. Некоторые примеры этой структуры включают QQQQ и DOW DIAMONDS (DIA).

  • Трастовый трастовый траст

    Этот тип ETF имеет сильное сходство с закрытым фондом, но, в отличие от ETF и закрытых паевых инвестиционных фондов, инвестор владеет базовыми акциями компаний, которые инвестируют ETF в том числе права голоса, связанные с тем, что он является акционером. Состав фонда не меняется; дивиденды не реинвестируются, а выплачиваются непосредственно акционерам. Инвесторы должны торговать 100-лот-лотами. Доходы депозитария холдинговой компании (HOLDR) являются одним из примеров этого типа ETF.

Чем инвестиции во взаимные фонды выгодно отличаются от инвестиций в акции

Взаимные фонды

Покупая акции той или иной компании, инвестор всегда должен помнить о том, что цена на них может упасть и никогда более не подняться. Отдельно взятая компания, какой бы огромной корпорацией она сегодня не являлась, в один «прекрасный» момент может взять и попросту разориться, оставив своих акционеров с носом. Серьёзному взаимному фонду такая участь не грозит благодаря:

  1. Широкой диверсификации портфеля акций. Когда даже при упадке в целом секторе, стоимость портфеля сильно не просядет благодаря акциям предприятий из других секторов экономики.
  2. Профессиональному управлению. Серьёзными фондами управляют серьёзные люди. Они занимаются этим профессионально, и знают когда и какие активы следует докупать, а от каких нужно срочно избавиться.

Поэтому в долгосрочной перспективе инвестиции во взаимные фонды всегда выгодны. Если для примера взять американские фонды, то вся их история показывает, что они всегда в итоге показывают прибыль. Здесь важно помнить о том, что акции взаимных фондов относятся к разряду долгосрочных инвестиций, и они приносят свои плоды при сроках инвестирования от 10 – 15 лет.

Активные и пассивные фонды

Независимо от того, в какую категорию будет входить паевой инвестиционный фонд, его сборы и производительность будут зависеть от того, активно ли она или пассивно управляется.

Пассивно управляемые фонды инвестируют в соответствии с заранее определенной стратегией. Они стараются соответствовать производительности конкретного рыночного индекса и, следовательно, требуют небольших инвестиционных навыков. Поскольку эти средства требуют небольшого управления, они будут нести более низкие пошлины, чем активно управляемые фонды.

Два типа взаимных фондов, популярных для пассивного инвестирования:

  • Фонды индексов отслеживать рыночный индекс, например, Standard & Poor’s 500 или Nasdaq. Эти типы фондов состоят исключительно из акций, составляющих определенный индекс, поэтому риск отражает рынок, как и доходность.
  • Биржевые фонды могут быть проданы как отдельные акции, но также предлагают преимущества диверсификации паевых инвестиционных фондов. Как правило, они взимают более низкие пошлины, чем традиционные паевые инвестиционные фонды, но активные трейдеры могут слишком сильно расходовать свои издержки.

Активно управляемые фонды стремятся превзойти рыночные индексы и несут потенциал для большей отдачи, чем пассивно управляемые фонды. Они также несут более высокие потенциальные награды, а также риски: исследования показывают, что стратегии пассивного инвестирования часто обеспечивают лучшую отдачу.

Исследования показывают, что стратегии пассивного инвестирования часто обеспечивают лучшую отдачу.

Активно управляемые фонды имеют более высокую плату – так называемые коэффициенты расходов – чем пассивные средства. Коэффициенты расходов варьируются от 0,05% до 1% и более, и каждый год оплачиваются в процентах от ваших инвестиций. Высокий коэффициент расходов может подорвать доходность инвестиций с течением времени, поэтому обратите пристальное внимание на эти сборы.

Взаимные фонды в России

Очень часто можно услышать утверждение, что российские ПИФы — это аналоги американских взаимных фондов. Утверждение верное, однако оно совершенно не описывает всех различий этих финансовых инструментов. Попробую их перечислить.

1. История существования

Как уже говорилось выше, американские mutual funds появились в 1924 году, российские ПИФы — в 1997. Таким образом, история управления однозначно говорит в пользу первых — как следствие, уровень управления российских ПИФов в целом по качеству хуже известных американских аналогов;

2. Количество фондов

Число ПИФов российского рынка на сегодня исчисляется сотнями. В то же время только на конец 2000 года в мире насчитывалось более 35.000 взаимных фондов;

3. Инструменты инвестирования

Большинство ПИФов занимается инвестированием в российские активы — акции и облигации, а также российскую недвижимость. ПИФов, инвестирующих в иностранные активы, особенно полностью, заметно меньше — в основном это довольно дорогие по комиссиям фонды фондов, которых на сегодня насчитывается лишь около 30 штук.

В то же время для вкладов через взаимные фонды доступны самые экзотические направления, вплоть до акций компаний-кладоискателей. Или можно взять фонд климатических изменений Сowen Climate Change INST А Асc, который вкладывает в акции компаний, занимающихся контролем климата и экологическими проектами;

4. Дивиденды

Не секрет, что российские ПИФы, за исключением паевых фондов недвижимости, не платят инвесторам дивиденды — они реинвестируются и влияют на повышение котировок ПИФов. В отличие от паевых, mutual funds в США четко разделены на те, которые дивиденды платят, и те, которые этого не делают. Выяснить это обычно можно прямо из названия фонда — платящие дивиденды имеют приставку «Inc» (income fund), а реинвестирующие дивиденды — приставку «Acc» (accumulation fund). Т.е. например указанный чуть выше фонд климатических изменений дивиденды реинвестирует;

5. Покупка паев

По сложившийся практике паи российских ПИФов приобретаются через управляющие компании, для чего нередко приходится лично посещать их офис и заключать договор. Кроме того, не все российские УК поддерживают возможность онлайн-банкинга, чтобы осуществить пополнение счета прямо из дома. Между тем УК взаимных фондов имеют договоры с большим числом зарубежных брокеров, что дает инвесторам возможность приобретать паи нужных фондов онлайн. Кроме того, взаимные фонды предлагаются в страховых компаниях по методу unit-linked, где можно избежать уплаты надбавки за приобретение и скидки за погашение паев;

6. Комиссии

Российские ПИФы отличаются от взаимных фондов не только историей и количеством, но и объемом средств (сумма чистых активов, СЧА), находящихся под управлением. Например, на конец 2013 года СЧА всех ПИФов была 585 млрд. рублей (17.7 млрд. $), тогда как СЧА американских аналогов более 12 трлн. долларов.

Т.е. числа совершенно несравнимые — что, кстати говоря, отражается на объеме взимаемых комиссий. Тогда как взаимные фонды могут себе позволить брать за управление 1-2% годовых и содержать на эти деньги всю компанию и сотрудников, средняя комиссия ПИФов составляет 3-4% и выше.

Однако если присмотреться, то и внутри комиссий обнаружатся различия. Так, российские ПИФы обычно взимают комиссию как за покупку, так и за продажу паев. Многие фонды взаимных инвестиций делают так же и называются Load funds. Однако есть и такие фонды, которые берут комиссию только при покупке паев (Frontendload), и даже такие, которые вообще не берут комиссий (No-load funds).

7. Валютная диверсификация

Инвестирование в ПИФы ведется только в рублях. Правда, в случае фондов, купившие ETF, к рублевой прибыли добавляется результат от девальвации рубля к доллару (и соответственно, при укреплении рубля прибыль уменьшается). Взаимные фонды могут быть номинированы в разных валютах — например, в долларах или евро;

8. Порог входа

Ну и наконец немаловажным является порог входа. У российских открытых ПИФов он начинается от 100 рублей и доходит примерно до 150 000; у взаимных фондов порог заметно выше — среднее значение около 5000 долларов, хотя можно поискать варианты дешевле (см. далее).

Расходы

Из-за пассивности индексированных стратегий внутренние расходы большинства ETF значительно ниже, чем внутренние фонды многих фондов. Из более чем 1 900 доступных ETF коэффициенты расходов варьировались от приблизительно. От 10% до 1,25%. Для сравнения, самые низкие комиссионные сборы варьируются от. 01% до более 10% в год для других фондов.

Еще один расход, который следует учитывать, – это затраты на приобретение продукта, если таковые имеются. Взаимные фонды часто могут быть приобретены в NAV или лишены каких-либо нагрузок, но многие (они часто продаются посредником) имеют комиссионные и связанные с ними нагрузки, некоторые из которых достигают 8. 5%. Покупки ETF свободны от брокерских нагрузок.

В обоих случаях обычно оцениваются дополнительные сборы за транзакции, но цены будут во многом зависеть от размера вашей учетной записи, размера покупки и расписания расценок, связанных с каждой брокерской фирмой. Клиенты консультантов, которые занимают институциональные счета для своих клиентов, как правило, выигрывают от более низких торговых издержек, часто до 9 долларов США. 95 за покупку ETF или 20 долларов США за паевые инвестиционные фонды. Дополнительные затраты следует учитывать, если вы планируете использовать долларовое усреднение для покупки в фондах или ETF, потому что частые торги ETF могут значительно увеличить комиссионные, компенсируя выгоды, связанные с более низкими комиссионными.

Секрет сложных процентов

Зарабатывая ежегодный процент от капитала, и вкладывая его этот самый капитал, мы в итоге получаем процент на проценты или другими словами – сложные проценты. Далеко не все представляют себе силу сложных процентов, а между тем она поистине колоссальна. Давайте рассмотрим действие сложных процентов на простом примере. Допустим, вы вложили 100000 рублей под 15% годовых и ежегодно снимаете прибыль, тогда за двадцать лет вы заработаете: 20лет*(100000рублей/100%)*15%=300000рублей, плюс исходные 100000 рублей, итого: 400000 рублей.

А теперь рассмотрим туже ситуацию, но только с тем условием, что прибыль ежегодно не изымается, а добавляется к основному вкладу (реинвестируется). Матемаматика в данном случае будет иметь следующий вид:

Через год вы получите 15000 рублей процентов и добавите их к первоначальным 100000 рублям инвестиций.

Еще через год вы получите свои 15% прибыли, но уже не со 100000 рублей, а со 115000 рублей, что составит: (115000/100)*15=17250 рублей. Полученную прибыль мы вновь добавляем к инвестируемому капиталу, увеличивая его таким образом до 115000+17250=132250 рублей.

Если мы будем поступать аналогичным образом в течение остальных 18 лет, то в итоге получим сумму в размере 1423177 рублей. Можете поупражняться с калькулятором и проверить полученный мною результат. А результат как видите налицо. В первом случае в конце периода инвестирования мы имели 400000 рублей, а во втором случае мы получили 1423177 рублей, на миллион рублей больше. Вот этот самый миллион и есть результат магии сложных процентов!

Как выбрать взаимный фонд

При количестве в несколько десятков тысяч выбор конкретного фонда может показаться практически непосильной задачей. Инструментарий для выбора mutual funds я нахожу не таким хорошим, как у ETF — хотя мне видимо не все известно. Однако основным сайтом для выбора американских фондов можно считать morningstar.com, а сам выбор производить с помощью этой ссылки: http://screen.morningstar.com/FundSelectorAOL.html:

выбор взаимных фондов

Таким образом, можно найти нужный фонд по массе параметров: типу фонда (товарных активов, денежного рынка, муниципальных облигаций и др.), категории (недвижимость, технологии, малая/средняя/крупная капитализация компаний и т.д.), возрасту и минимальному порогу входа фонда, комиссиям за покупку/продажу паев и управление и пр. Далее нужно нажать «Show Results». Для примера покажу фонд AB Growth and Income Advisor Class, запущенный практически в разгар Великой депрессии (в 1932 году):

пример взаимного фонда

Видно, что фонд практически полностью повторяет движения индекса S&P500 (еще лучше видно на промежутке в 10 лет), обладает сравнительно небольшой комиссией за управление 0.65% и порогом входа не более 500 долларов (один из выбранных мной критериев). При этом он за все время существования несколько опережал чистую доходность бизнеса составляющих его крупных компаний (Large Value).

Состав самого фонда виден справа — 85% акций американских компаний, чуть более пяти — акций других стран, чуть более 9% наличности в виде защитного актива. Внизу страницы есть информация о дивидендном доходе — здесь они выплачиваются ежегодно. Информацию о стратегии инвестирования, ее рисках и доходности, а также обо всех взимаемых комиссиях и сборах можно найти на сайте фонда (он указан в разделе «purchase» на morningstar) и в его проспекте.

Тем не менее среди фондов взаимных инвестиций есть множество похожих, отличающихся лишь классами паев (A, B, C и т.д. — например, разница может быть в выплате или невыплате дивидендов, по видам комиссий, в валюте инвестирования и пр.). Это ведет к тому, что при поиске по названию можно получить множество вариантов. В таком случае для безошибочной идентификации кроме тиккера фонда (буквенного обозначения) может понадобиться номер ISIN — International Securities Identification Number.

Как выбрать взаимный фонд

Параметры, на которые стоит обращать внимание при выборе:

  • порог входа;
  • тип ВФ (классификация приведена выше);
  • капитализация;
  • величина УК;
  • доходность;
  • юрисдикция;
  • комиссия.

Сравнение этих критериев можно сделать тремя способами:

  1. На сайте управляющей компании. В этом случае вам необходимо отдельно изучать каждый ВФ. Самые крупные УК – BlackRock, Vanguard Group, UBS.
  2. На сайте morningstar.co.uk.
  3. По данным Investor’s Business Daily.

Как упростить процедуру выхода на зарубежные фонды?

В России работает множество посредников, которые за дополнительную плату помогают клиентам инвестировать в зарубежные активы.

Чем могут быть полезны финансовые консультанты и помощники?

  • В составлении документов
  • В сборе документов, их переводе и заверении
  • В выборе брокера/банка/страховой компании
  • В формировании инвестиционного портфеля

А в какие активы под управлением американских УК инвестируете Вы? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на самые интересные и полезные посты с друзьями!

Что дальше?

Хотите принять меры?

Как купить взаимный фонд?

Итак, фонд выбран — осталось только приобрести его. Как это сделать на практике? Ниже произвольный пример фонда с достаточно лояльными показателями:

покупка взаимного фонда

Во вкладке «Purchase» найденного фонда мы можем получить информацию о вступительном взносе (Initial) и минимально возможном  пополнении (Additional). IRA — индивидуальный пенсионный счет в США, AIP = индивидуальная инвестиционная программа (инвестиционная программа, которая позволяет инвесторам вносить небольшие суммы денег, например, $ 20 в месяц через регулярные промежутки времени. Средства автоматически списываются со сберегательного счета или зарплаты инвестора и инвестируются в выбранный вариант).

Ниже имеется также вкладка «Brokerage Availability», где есть список посредников, через которых можно инвестировать в фонд. Но как минимум известен сайт и телефон управляющей компании, куда можно обратится за данными для перевода средств. При этом необходимо заполнить анкету, заявку на приобретение паев фонда и сделать копию заграничного паспорта — после направить их на адрес депозитарного банка, который обслуживает управляющую компанию данной страны (обычно это централизованный банк, тогда как в России многие УК имеют отдельный банк-депозитарий). Адрес должна сообщить управляющая компания.

Примерно через две недели банк должен прислать реквизиты для инвестирования (если не потребуется дополнительного подтверждения о происхождении средств). Вы переводите деньги через российский банк — при этом сегодня нужно ставить в известность налоговую. Через месяц вы в том или ином виде получаете выписку о владении определенным числом паев фонда, приобретенных по конкретной цене. Обратная процедура делается с помощью заявки на вывод средств, где указываются ваши реквизиты — сам вывод обычно занимает не более двух недель.

Есть, впрочем, еще один вариант: использовать зарубежную страховую компанию инвестиционного типа, например Hansard. При небольших взносах порядка 500 долларов в месяц инвестору обычно доступно на выбор несколько десятка вариантов фондов. Если же разово внести крупную сумму, то их число может возрасти — но здесь нужно разговаривать с конкретной компанией.

Заключение

Взаимные фонды имеют сходство как с российскими ПИФами, так и биржевыми фондами ETF, однако стоят ближе к биржевым фондам. Вполне можно сказать, что биржевые фонды ETF это продвинутая версия mutual funds, взаимный фонд 2.0. Отдельные варианты могут обладать достаточно низкими комиссиями и доходностью, сравнимой с соответствующими индексами — так что включаются некоторыми финансовыми советниками в портфели инвесторов. Также взаимные фонды предлагаются в программах unit linked.

Плюсы таких фондов в огромном разнообразии активов на самый взыскательный вкус и долгом времени существования отдельных брендов. Также на сегодня пенсионная система США работает только со взаимными структурами, хотя в будущем они вполне могут начать использовать биржевые.

Минусы фондов взаимных инвестиций — завышенные по сравнению с ETF комиссии, обращение вне рынка и обычно не очень хорошее отслеживание индекса, если фонд ставит такую цель. На мой взгляд большое количество (счет уже на тысячи) биржевых фондов с низкими комиссиями и высокой ликвидностью вполне способно удовлетворить потребности большинства даже достаточно взыскательных инвесторов.

Хочу купить? Лучшие брокеры для взаимных фондов

Хотите исследовать связанные?

Примеры взаимных фондов

Приведу список крупных управляющих компаний и популярных ВФ.

  1. BlackRock. Эта УК основана в 1988 году, ее штаб-квартира расположена в Нью-Йорке. Под управлением BlackRock находится более $9 трлн активов (данные по состоянию на середину 2021 г.). Вот наиболее крупные взаимные фонды под управлением этой компании:
  • BlackRock Global Allocation Instl (MALOX). Фонд инвестирует в акции, долговые обязательства, недвижимость. Комиссия – 0,8%;
  • BlackRock Global Dividend Instl (BIBDX). Это дивидендный ВФ, вкладывающий средства в дивидендные акции компаний из разных стран мира. Комиссия – 0,75%.

State Street Global Advisors

  1. State Street Global Advisors. УК работает с 1978 года, штаб-квартира – Бостон, штат Массачусетс. Размер активов – $3 трлн. Наиболее крупный взаимный фонд – State Street Equity 500 Index K (SSSYX), отслеживающий индекс S&P500. Комиссия фонда – 0,02%.
  2. Vanguard Group управляет активами в размере $6,4 трлн. Крупнейшие ВФ:
  • Vanguard Long-Term Investment-Grade (VWETX) – фонд корпоративных облигаций. Комиссионное вознаграждение фонда – 0,12%;
  • Vanguard Information Technology Idx Adm (VITAX) – фонд информационных технологий, отслеживающий индекс IMI. Комиссия – 0,10%.
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...